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Qu’est ce qu’une obligation en Bourse ?

Vous aimeriez investir en bourse et vous ne savez pas par où commencer ?

Dans cet article nous allons voir l’essentiel à connaître sur les obligations.

Vous allez apprendre :

  • Qu’est ce que c’est qu’une obligation ?
  • Pourquoi acheter des obligations ?
  • Combien vous rapporte une obligation ?
  • Est ce que c’est risqué et comment gérer le risque ?
  • Comment acheter des obligations ?
  • Combien vous payez d’impôts avec vos obligations ?

A la fin de cet article, les obligations n’auront plus de secret pour vous.

C’est parti.

Une obligation, c’est quoi ? (définition)

Les États et les sociétés émettent des obligations pour emprunter de l’argent à des investisseurs.

L’État ou la société vous emprunte de l’argent et s’engage à vous rembourser à une certaine date.

Souvent, l’emprunteur vous verse entre-temps des intérêts, c’est-à-dire que vous recevez régulièrement de l’argent en échange de votre prêt.

On parle d’une obligation parce que l’État ou la société s’oblige (obligation) à vous rembourser.

Ainsi, quand vous achetez une obligation, vous prêtez votre argent à un État ou à une société. Vous jouez le rôle de la banque.

Voyons maintenant comment ça fonctionne.

Une obligation, comment ça marche ?

Les États et les sociétés émettent des obligations pour financer le développement de leurs activités.

Les obligations ont une durée plus ou moins longue. C’est-à-dire que la durée de l’emprunt peut aller de plusieurs mois à plusieurs années.

Quand une obligation arrive à maturité ou à échéance, l’État ou la société vous rembourse l’argent que vous lui avez prêté.

Vous avez des obligations avec une maturité qui va de :

  • Quelques mois, à
  • Plusieurs années (généralement entre 5 et 30 ans), voire jusqu’à
  • Une durée illimitée.

On parle également de court terme, de moyen terme et de perpétuité.

Ensuite, l’emprunteur vous paye le plus souvent des intérêts pendant toute la durée de l’emprunt.

Les origines des obligations

Le coupon est un mot ancien qu’on continue d’utiliser pour parler de l’argent que l’État ou la société vous verse régulièrement.

Le coupon, ce sont tout simplement les intérêts que l’emprunteur vous verse régulièrement.

Pendant plusieurs décennies, une obligation était un document en papier.

Quand vous achetiez une obligation, vous étiez identifié comme “le porteur” de l’obligation.

Les coupons étaient imprimés sur le document. Vous deviez détacher chaque coupon et les envoyer à l’emprunteur pour être payé.

Voici une obligation de 1000 francs émise par la société Motte-Bossut Fils en 1928.

Les 40 coupons sont visibles en bas. Chaque coupon à sa propre date de paiement.

Cette obligation payait 6 % d’intérêts par an. Vous deviez détacher et envoyer vos coupons à la société pour être payé.

Prenons un autre cas concret. Vous achetez aujourd’hui une obligation de 1 000 € à la société A avec un taux d’intérêt de 10 % par an et une date de maturité dans 10 ans.

Chaque année la société A vous verse 100 € d’intérêts (10 % de 1 000 €). Au total, vous recevez 1 000 € pendant toute la durée de l’emprunt (100 € par an pendant 10 ans).

Si vous gardez votre obligation jusqu’au bout, c’est-à-dire jusqu’à la fin de la dixième année, l’obligation atteint sa date de maturité, elle arrive à échéance. La société vous rembourse alors les 1 000 € que vous lui avez prêté.

Quelles sont les différentes obligations ?

Les États et les sociétés peuvent émettent différentes obligations :

  • Les obligations à taux fixes : le coupon est le même tout au long de la durée de l’emprunt. Le coupon ne change pas et vous le connais dès le départ.
  • Les obligations à taux variables : le coupon varie selon un indicateur de référence. Le coupon change et vous ne savez pas à l’avance combien vous serez payé.
  • Les obligations à coupon zéro : l’émetteur ne vous paye pas d’intérêt pendant la durée de l’emprunt. Il vous verse tous les intérêts en une seule fois lors du remboursement à l’échéance.
  • Les obligations convertibles : vous pouvez échanger à tout moment votre obligation contre une ou plusieurs actions de la société émettrice.

Pourquoi acheter des obligations ?

Vous pouvez acheter des obligations pour plusieurs raisons :

  • Aider un État ou une société à se développer avec votre argent ;
  • Toucher des revenus réguliers grâce aux intérêts ;
  • Protéger votre épargne contre la déflation (on va voir ça dans un instant) ;
  • Réduire la volatilité de votre portefeuille si vous avez acheté des actions. (on voit ça également juste après)

Commençons par vous protéger contre la déflation.

Protéger votre épargne de la déflation

La déflation, c’est la baisse durable du niveau général des prix. C’est-à-dire que vous pouvez acheter plus de choses qu’avant avec la même quantité d’argent.

Quand l’État ou la société vous rembourse, l’argent que vous récupérez vous permet donc d’acheter plus de choses qu’au moment où vous avez prêté votre argent.

Vous avez un pouvoir d’achat plus important qu’au moment où vous avez prêté votre argent parce que les prix ont baissé depuis.

Les obligations protègent donc votre épargne contre la déflation.

Réduire la volatilité de votre portefeuille

Ensuite, quand vous avez acheté des actions de plusieurs sociétés, vous avez ce qu’on appelle un portefeuille d’actions.

Les obligations, comme les actions, s’achètent et se vendent sur en Bourse, c’est-à-dire sur les marchés financiers.

Le cours d’une action (son prix) est volatil. Ça veut dire que son prix change beaucoup en peu de temps.

Les obligations sont moins volatiles que les actions. Les prix des obligations change moins brusquement que celui des actions.

Si vous avez acheté une ou des actions, acheter des obligations vous permet de réduire la volatilité de votre portefeuille.

C’est-à-dire que la valeur de toutes vos actions et de vos obligations change moins brusquement que si vous aviez uniquement des actions.

Combien rapporte une obligation ?

Vous savez désormais ce qu’est une obligation et pourquoi en acheter.

Vous souhaitez acheter des obligations et vous vous demandez combien vous allez gagner ?

On parle alors du rendement de ton investissement.

Quel est le rendement des obligations ?

Les obligations vous rapportent souvent moins d’argent que les actions sur de longues périodes de temps.

Les obligations d’État américaines à long terme ont rapporté en moyenne 4,8 % par an (en réinvestissant les intérêts) au cours du 20ème siècle selon les travaux de Elroy Dimson, Paul Marsh, Mike Staunton.

Au même moment, les actions des sociétés américaines ont rapporté en moyenne 10,1 % par an (en réinvestissant les dividendes).

Toutefois, sur une période de 28 ans, en France, les obligations ont rapporté un rendement égal à celui des actions selon une étude du Conseil d’Analyse économique (CAE).

Le rendement des obligations est donc souvent mais pas toujours inférieur à celui des actions. Tout dépend de la période et du pays qu’on étudie.

Ces résultats sont tirés de l’étude de performances passées et vous ne devez pas les considérer comme un indicateur des performances à venir.

Enfin, plus les obligations sont risquées, plus elles vous rapportent d’argent.

C’est ce qu’on va voir maintenant.

Quels sont les risques quand vous achetez des obligations ?

Investir dans des obligations est risqué.

En effet, le remboursement d’une obligation n’est jamais garanti.

Quand vous achetez des obligations, vous prenez deux risques :

  • Le risque de perdre votre argent si l’État ou la société ne vous rembourse pas ;
  • Le risque de perdre de l’argent si les taux d’intérêts montent. (on voit ça juste après)

Le risque de ne pas être remboursé

Des agences de notation évaluent et notent la capacité des emprunteurs à vous rembourser.

Les notes vont de A à D. Plus la note est élevée, plus le risque est faible.

La meilleure note est le triple A, ou AAA. Les agences attribuent cette note aux États et aux sociétés qu’elles estiment les plus capables de vous rembourser.

Au passage, la France a perdu son triple A au cours des dernières années.

Plus les notes s’éloignent du A plus le risque est élevé. La note la plus basse est D. Un État ou une société notée D ne vous remboursera pas.

Les États et les sociétés notées avec une faible capacité à rembourser compensent souvent en offrant des taux d’intérêts élevés. Un coupon parfois stratosphérique.

Autrement dit, plus vous achetez des obligations avec des taux d’intérêts élevés, moins vous avez de chance d’être remboursé.

Le risque lié à la montée des taux d’intérêts

Une obligation à taux fixe vous paye régulièrement la même somme d’argent (le coupon).

La valeur de l’obligation à taux fixe, c’est-à-dire son prix sur le marché, évolue toujours en sens inverse du niveau des taux d’intérêts.

Ce qu’on appelle les taux d’intérêts ce sont les taux directeurs de la banque centrale d’un pays.

La banque centrale peut relever ses taux d’intérêts pour encourager l’épargne ou abaisser ses taux d’intérêts pour encourager l’emprunt.

Quand les taux montent, les États ou les sociétés émettent de nouvelles obligations à taux fixe avec un coupon supérieur à celles des obligations déjà émises.

Les investisseurs vendent alors les obligations déjà émises pour acheter les nouvelles qui rapportent plus.

A l’inverse, quand les taux baissent, les États ou les sociétés émettent de nouvelles obligations avec un coupon inférieur à celles déjà émises.

Les investisseurs veulent alors acheter les obligations déjà émises qui rapportent plus que les nouvelles. Donc le prix des obligations déjà émises monte.

En résumé :

  • Si les taux montent, le prix des obligations déjà émises baisse.
  • Si les taux baissent, le prix des obligations déjà émises monte.

Vous pouvez ainsi perdre de l’argent si vous vendez votre obligation à taux fixe avant son échéance et que les taux d’intérêt ont monté depuis votre achat.

La valeur de votre obligation a baissé et vous la revendez moins chère que vous l’avez achetée. Vous faites ce qu’on appelle une moins-value.

Ces évolutions de taux sont sans conséquence si vous gardez votre obligation jusqu’à l’échéance. L’argent que vous avez prêté vous sera remboursé.

Comment acheter des obligations ?

Une obligation peut s’acheter et se vendre en Bourse.

La Bourse, qu’on appelle aussi un marché financier, est le lieu où des vendeurs et des acheteurs s’échangent des obligations.

Quel intermédiaire pour acheter des obligations en Bourse

Vous devez utiliser les services d’un courtier pour acheter des obligations en bourse. Le courtier est l’intermédiaire incontournable entre les marchés financiers et vous.

Pour faire simple, vous demandez à votre courtier de vous acheter des obligations. Vous lui passez ce qu’on appelle un ordre de bourse.

Votre courtier va alors chercher un vendeur sur le marché prêt à lui vendre des obligations au prix que vous demandez.

Quand votre courtier trouve un vendeur, il achète les obligations. On dit qu’il exécute votre ordre de bourse.

De la même manière, quand vous lui demandez de vendre des obligations, votre courtier va chercher un acheteur sur le marché.

Il arrive que votre courtier ne trouve pas de vendeur ou d’acheteur si le prix que vous demandez n’intéresse personne.

Rien ne vous oblige à garder votre obligation jusqu’à l’échéance. Vous pouvez la revendre quand vous voulez.

Enfin, et c’est le plus courant, vous pouvez également acheter des obligations par l’intermédiaire d’un fonds d’investissement.

Quel compte utiliser pour acheter des obligations en Bourse ?

Vous avezle choix entre deux comptes en France pour acheter des obligations :

  • Le compte titres, et
  • Le Plan d’Epargne en Actions (PEA), qui est un compte titres avec un avantage fiscal.

Une obligation, comme une action, est un titre financier. Et pour acheter des obligations il vous faut donc un compte titres. C’est-à-dire un compte pour conserver vos titres.

Vous pouvez ouvrir un compte titres auprès d’une banque ou d’un courtier en ligne.

Si vous avez déjà un compte titres, vous pouvez le transférer d’un établissement à un autre pour profiter des meilleurs tarifs.

Vous pouvez acheter des obligations avec votre PEA. Certains fonds d’investissement éligibles au PEA vous permettent de placer votre épargne dans des obligations.

Et les impôts dans tout ça ?

L’administration fiscale prélève jusqu’à 30 % de vos gains avec un impôt qu’on appelle le Prélèvement Forfaitaire Unique (PFU).

Le Prélèvement Forfaitaire Unique regroupe deux impôts :

L’administration prélève cet impôt uniquement sur vos gains.

Si vous achetez une obligation 100 € et que vous la vendez deux ans plus tard 120 €, l’administration prélève 30 % sur vos 20 € de gains.

Après, vos intérêts (coupons) sont également imposés.

Lorsque vous remplissez votre déclaration de revenus, vous déclarez la somme totale des intérêtsque vous avez touché au cours de l’année précédente.

Dans certains cas, c’est votre courtier qui se charge de déclarer l’argent que vous avez gagné à l’administration fiscale.

Votre courtier transmet alors l’Imprimé Fiscal Unique (IFU) chaque année à l’administration.

Voilà, on a fait le tour ensemble des actions. Vous avez désormais les connaissances de base pour bien démarrer.

(Source des images : gallica.bnf.fr / BnF)

À propos de l’auteur :
J’investis en Bourse depuis 2018. J’ai construit un PEA de 200 000 euros en tout juste 5 ans.
Je vous aide à investir en Bourse en toute autonomie.

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Mon parcours :

  • J’investis en Bourse depuis 2018. J’ai construit un PEA de 200 000 euros en tout juste 5 ans.
  • J’ai travaillé pendant 10 ans dans le secteur financier.
  • J’ai eu la chance de participer à 35 missions de conseil pour plusieurs banques privées en Europe.
  • Je suis diplômé du Master of Science in Finance de l’EBS et du Diplôme Grande École de l’EDHEC.

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